CFP考试每日一题——投资理论

2025-08-06 09:07:59 作者：理财教育网

因素组合 A 的预期收益率为 10%，无风险利率为 3%，单因素 APT 模型下，充分分散化的资产组合 P 对因素 A 的敏感系数为 0.6。若组合 P 的预期收益率为 8%，则考虑用因素组合A、无风险资产和资产组合 P 构建无风险套利组合，可以获得无风险套利利润为( )。(忽略交易费用)

A.7.20%

B.0.80%

C.5.00%

D.因为不存在无风险套利机会

正确答案：B

用无风险资产与因素组合构建一个β值为0.6的新组合，根据套利定价理论，新组合的均衡预期收益率为E(R p )=3%+(10%-3%) ×0.6=7.2%，低于P资产组合的预期收益率8%。其中假设无风险资产占w，因素组合A占1-w，则w×0+(1-w)×1=0.6 ，求得w=40%，即无风险资产占40%，因素组合A占60%，新组合收益率为10%×60%+3%×40%=7.2%。卖空该组合，买入组合P，赚取套利利润8%-7.2%=0.8%。

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