一文带你读懂！什么是正回购与逆回购？

“央行今日进行70亿元7天期逆回购操作”“央行今日开展200亿元公开市场逆回购操作”……在财经新闻里，我们经常会看到这些信息。

那么，新闻中提到的“逆回购”是什么？正回购又是什么意思？央行的这两项操作对经济会有什么影响呢？

正回购与逆回购的含义

我们先来看一下一些官方解释：

正回购和逆回购是央行经常使用的公开市场操作手段之一，主要目的是向市场回笼和投放资金，调节货币供应量，从而稳定市场流动性。

央行正回购：中央人民银行以一定的有价证券作为抵押向一级交易商融入资金，并承诺在日后再购回所质押债券的交易行为。

央行逆回购：中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖还给一级交易商的交易行为。

其实上面这三段话，可以用一句俗话来概括：“一手交钱、一手交货”。

我们只要确定了两个主体（央行和一级交易商）和它们之间交换的“货物”（债券和资金），就能明白正回购和逆回购的概念了。

正回购就是央行向商业银行发放债券，商业银行把钱上交给央行的行为。注意，在这个行为中，市场上钱少了，所以这是央行从市场收回流动性的操作；

正回购到期，央行把本息一并交还给商业银行，商业银行再把债券归还给央行，注意，钱又到了商业银行，所以是央行向市场投放流动性的操作。

逆回购是央行从商业银行购买债券，把钱发放给商业银行的行为，是央行向市场投放流动性的操作。

逆回购到期是央行把债券归还商业银行，商业银行按照本息把钱归还给央行的行为，是央行从市场上收回流动性的操作。

正回购和逆回购是对立的。

也就是说，如果说A向B正回购，即A抵押债券，融入资金，到期支付本息，赎回债券。

此时，B也是在向A进行逆回购，即B购买债券，支付资金，到期收获本息，归还债券。

所以，当我们在新闻中看到“央行今日进行70亿元7天期逆回购操作”，就能够知道，是央行又在向市场“发钱”了。

回购操作有何意义？

央行和商业银行之间频繁进行回购操作，目的是什么呢？对我们普通人有哪些影响吗？

影响市场资金充裕程度 | 回购操作主要目的是调节货币供应量，因此，逆回购中，央行短期借款给商业银行，是央行在实行宽松的货币政策，缓解市场短期流动性紧张等问题。

影响短期市场利率 | 逆回购率已成为市场新的利率风向标。当央行实施逆回购操作时，其回购利率通常低于市场回购率，这会抑制市场回购利率的上升，可能使得市场短期利率呈下降趋势。

影响投资者心理预期 | 逆回购是央行在实行宽松的货币政策，增加市场上的货币供应量，这有利于增强投资者对市场的心理预期，利好股市债市。

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