一文读懂黄金税收新政

财政部与国家税务总局联合发布的《关于黄金有关税收政策的公告》已于2025年11月1日正式生效，实施期限至2027年12月31日。这一政策出台后，引发市场广泛关注：政策对黄金投资有什么影响?金价将如何变化?

一、政策出台背景

黄金具有投资与消费双重属性。近年来，随着金价持续走高，黄金投资与消费市场热度攀升。一些企业利用黄金“投资”与“消费”用途模糊的漏洞，将投资性黄金伪装成消费用途套利，造成一定的税收漏洞。此次新政的出台，有助于堵塞税收流失漏洞，规范市场秩序。

二、新政核心内容速览

新政策明确，对会员单位或客户通过上海黄金交易所、上海期货交易所交易标准黄金，卖出方免征增值税。

而在实物交割环节，则根据黄金用途实施差异化税收措施：

投资性用途：包括直接销售，以及加工生产含金量不低于99.5%的金条、金锭、金片等，或中国人民银行批准发行的法定金质货币。交易所实行增值税即征即退，买方销售时仅可开具普通发票，不可开具增值税专用发票。

非投资性用途：交易所同样免征增值税，买方如为一般纳税人，可按6%扣除率计算进项税额，并可开具增值税专用发票。

三、对市场的影响

税收新政对黄金市场的首要影响，体现在不同交易渠道的税负差异上。对机构投资者而言，通过交易所交易不仅能够降低税负成本，还能享受更高的交易透明度和规范性，将加速机构投资者向场内市场转移的趋势。

而中小黄金商家将面临结构性挑战。一方面，成本压力与渠道劣势使得他们在标准黄金交易中难以与大型机构竞争;另一方面，合规压力的增加要求企业必须建立更加规范的财务和业务流程。短期内部分缺乏渠道优势和成本控制能力的小型商家，可能会选择退出标准化投资金条市场，转而深耕消费型金饰等细分领域。

四、对普通人的影响

1.金条类投资产品：渠道选择至关重要

通过银行、交易所等正规渠道购买的标准金条，仍享受增值税免征;而在金店、个体商户等非指定渠道购买，则需按现行规定缴纳增值税，投资成本将有所上升。

2. 黄金首饰：基本不受影响

黄金首饰本身已含13%增值税及5%消费税，新政未新增税负，消费者购买时仍以“金价+工费”为计价基础。不过，若上游原料税务成本上升，长期可能传导至金饰价格。

3. 积存金与黄金ETF：投资优势上升

这类产品不涉及实物交割，仍维持免税状态，成为税改后较为理想的黄金投资方式。需要注意的是，积存金若兑换为实物黄金，成本可能增加。

五、投资者应对策略

对投资者而言，购买前最好清楚界定是用于投资保值，还是用于首饰加工等消费用途。建议优先选择上海黄金交易所、上海期货交易所或银行渠道买卖标准黄金，同时及时了解市场关于黄金回收、回购等业务的政策动态，降低操作风险。

免责声明：文中看法和观点仅供参考不构成对任何人的投资建议。

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